手把手教你读财报
最新书摘：
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南瓜先生2021-04-08这种纸面的收入和利润，累积几年就得想办法解决，否则游戏无法继续。毕竟它们不产生现金，却要实打实地付出各种税收，如增值税、营业税、消费税、所得税等。税务局只认现金，不接受你拿“利润”来充税款，上游供货商也无法长期不收现金持续供货。这也是为什么很多保守的投资者，需要等新股上市数年，有了几份完整的年报后，才将其纳入观察范围的重要原因之一。
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hlst2020-03-21人均支付现金 = 支付给职工以及为职工支付的现金 / 员工人数茅台2018年为25万/人
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Andy2018-10-09依据以上原则，实践中投资者要注意以下四种情况(1)货币资金余额比短期负债小很多(2)货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债(3)定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重缺乏(4)其他货币资金数额巨大，但没有合理解释正所谓“事有反常必为妖”。以上状态中，情形(1)可能代表公司有短期偿债危机，情形(2)(3)(4)则意味着貌似充裕的货币资金，可能存在虚构、冻结，或者早就被大股东占用，只是在报表旦前几天回到公司账上，过后又会消失。这几条，都是老唐排除公司的重要准则。
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豆友1616153252017-10-041.不能随便动用的钱：如存进央行的准备金，有特别约定取款条件和期限的存款等。所以，如果发现现金流量表的现金及现金等价物余额，与资产负债表货币余额不符，差额就是受限制的货币。2.投资行为，一要看投的项目是否在企业能力范围内。通常，跨行业扩张，不妙的概率大。二要看投资回报率。
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豆友1616153252017-10-04阅读财报的一个重要方法就是跟同行比照着看，看不同项目在总资产中占比有何不同，思考为何不同，这不同是优势还是劣势。尤其是应收票据、应收账款、应付账款、预付款项、预收款项几个项目，可以看出公司与上下游之间的地位，展示公司竞争力的强弱。
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豆友1616153252017-10-04资产负债表表的右边，是钱的来源；表的左边，是钱的去处。负债依照还钱的紧急程度排列，越急着还的越靠上。资产按照变现便捷度排列。
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豆友1616153252017-10-04了解公司在业内的地位和产品的市场份额，运用财报中毛利率、净利率和税收数据与行业内竞争对手数据进行对比
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老虎 wong2019-11-13类型+++ 型 类型1代表的含义是经营活动现金为净流入，投资活动现金流净流入，等资活动现金为净流入。企业日进斗金，钞票滚滚而来。你喜欢这样的企业吗？喜欢！喜欢？等等，好像有什么地方不对劲儿企业经营挣钱，又不向外投资，你干嘛要筹资？堆积一堆钞票数着玩？事反必妖，老唐把这一类型的企业归类为妖精型。这一类型要是即将展开大规模的对内对外投资活动，正等本钱；要么可能是起了鬼心思，借着上市公司躯壳搞钱，搞来后再将资金转给关联企业或关 联人使用。如果是前者，那实际上只是类型3的序曲，可参照下述型3的关注要点。如果你遍査资料，也没发现企业即将进行什么大模的投资，呵呵，还是远离比较稳当。奏型2：“++-”型类型2中，经营活动现金流入，投资活动现金流入，筹资活动现金流出。经营活动现金流入，说明企业经营活动正常、良性，有钱挣。投资活动现金流入，就要分两种情况了， 一种是以前投资的股利或利息收入，另一种是变卖家当。通常来说，是前者的可能性大。 一家经营良好的企业，通常不会被秦琼卖马。筹资活动现金流出，说明企业要么在还债，要么是回报股东（分红或回购股票）。总体来说，如果投资现金不是变卖家当所得，且经营现金流入和投资现金流入足以覆盖筹资现金流出，投资者可以初步认定这是一家健康发展的企业。企业通过经营以及之前的投资，现在处于收获期，能够有多余的现金来归还借款或回报股东。需要投资者注意的是，投资活动现金净流入，显示企业已经不再继续扩张了，成长已是过去式。企业近似一只稳定产生现金的债券，如同一只定时定量产蛋的老母鸡。只要售价不高（低市盈率）、产蛋率不错（高股息率），这种老母鸡型企业。你值得拥有。
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丽2021-11-29审计意见部分出现“我们认为…公允反映了…就代表“标准无保留意见”，此处必须有。其他各处，根据会计师的习惯，可能写也可能不写。
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丽2021-11-29投资者一定要注意会计师发出的信号。简单地说，只有“标无保留意见”的审计报告才有阅读价值。没有这个意见的报告，直接丢进垃圾桶就好。
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御弟哥哥2021-07-15送红股，被视为先拿现金出来分给股东，然后又按照股票面值价格，帮你认购了公司新发行的股票。所以税务局要向股东征收所得税。”“用未分配利润或盈余公积送股，习惯叫做派送红股。用资本公积项目里的钱送股，习惯叫做转增股。转增股看上去和红谷一样，账户上都是收到额外的股票，但转增股不用交税。”
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Max2021-05-23生物资产的价值判断存在很大的难度。猪、牛、羊、兔也许还可以大致清点一下，水里的鲤鱼、王八、鲍鱼、海参，不但难以盘点数量，没办法测量大小，甚至连是否存在也不好确定，只能根据相关票据及经验判断，因而成为造假的高发地带。当年轰动股市的蓝田造假案，造假者就是指着20万亩湖水告诉会计师：“这下面有N万吨王八鱼虾，且由于本公司高科技养殖技术，王八鱼虾的繁殖率和生长速度比同处于湖北的同行业上市公司高很多。所以，我们的每亩产值是他们的10-30倍。你做账吧！”生物资产做了假账，之后填坑也很容易。需要的时候，公司可以直接告诉会计师，王八发癌病，死光了，连王八蛋也没留下。死了，尸体呢一一尸体烂在湖底了。同时，消耗性生物资产的减值准备，也可能成为农、林、渔、牧公司调节利润的手段。公司会告诉股东，最近口蹄疫横行，因而公司库存猪牛羊需要计提减值准备，使当期利润减少。下期报表告诉你，没事儿，口蹄疫并没有影响咱家的猪牛羊，堂而皇之地将计提的减值准备转回，利润又魔术般地增加了。所以，老唐提醒各位读者，农、林、渔、牧行业是造假高危区域。历史经验证明，除了农、林、渔、牧，软件、集成电路、生物科技也是造假高危区域。为什么这些行业是造假高发地呢？具体分析，这些行业大致有这么几个共性：税收优惠多；产品不易核查；产品差异大，不易找到价格参照物；产品有没有移交或交货量的大小不易监控。
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楚楚的口袋2017-10-21对于货币资金的分析。货币资金的需要与短期债务及经营需要相匹配。与短期债务匹配情况，代表企业偿债能力，与经营需要匹配情况，代表企业资金运用能力。”
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豆友1616153252017-10-041.营业利润是一家公司的核心利润，是持续竞争力的体现，是利润表上需要重点关心的数字。2.投资者可以将成本、税收、费用各自占收入的比例，与同行对比、与历史对比。3.那些在子公司里占点股份的股东，他们股份对应的资产，在资产负债表里叫作“少数股东权益”。他们股份对应的利润或亏损，在利润表里就叫“少数股东损益”。从净利润里去掉了它，剩下部分，便是报告期内上市公司股东拥有的净利润了。报表上这一项的名字很拗口，叫“归属于母公司所有者的净利润”。归属于母公司所有者的净利润除以公司总股本，就得出研究机构和股评人士最喜欢讨论的“每股收益”。 股票价格/每股收益，就是市场最常用的指标——市盈率，简称“PE”（Price / Earning）。它没什么神秘的，只是投资回报率的倒数。
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To be brave2021-07-07预付款，无论是针对在建工程的预付款，还是给供应商的预付款，都可能成为公司财报造假的重要资金出口。当你发现公司预付账款大幅增长，尤其是预付工程款、预付专利技术或非专利技术的采购款大幅增长，往往提醒我们关注公司是否存在通过预付款流出资金，然后再以购买公司商品或服务的名义回流，虚增营业收入和净利润的风险。除了预付款数量问题，还要注意预付款的时间问题。长时间挂账的预付款，很可能并不是什么采购，而是以此名义挪用上市公司资金。因为正常经营中，很少会有公司真傻到本来不着急要货，却提前很久支付大笔款项的情况。
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冷住2018-02-03这个分解，将企业投入资本获取净利润的途径，拆成了三部分：产品净利润率（净利润÷销售收入）、总资产周转率（销售收入÷平均总资产）和杠杆系数（平均总资产÷净资产）。 眼熟吧？还记得老唐前面谈过的“茅台模式”“沃尔玛模式”和“银行模式”吗？这三种模式，就是杜邦分析体系展示的企业提升净资产收益率的途径。一家企业盈利，必然源于产品净利润率的提升、总资产周转率的提高或者放大杠杆撬动更多资源。
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冷住2018-02-03上市公司操纵利润，90%与资产有关。
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豆友1616153252017-10-041.设立一些规则，缩小关注圈，是每个投资者都必须面对的事。老唐自己是先排除ROE（净利润 / 净资产）<15%的企业，再排除上市未满五年的企业。2.选定大致要看的股票后，除了三张表外，董事会报告和重要事项是必须细读的内容。尤其是董事会报告，最好是多年的连在一起读。通过前后对比，可以判断董事会说话是否可信，对市场判断是否准确，对企业掌控力的强弱等。3.附注最好是逐字细读一遍。要想取得比较优势，别人不读的东西，你得读。
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老虎 wong2019-11-12简化的例子，展示净利润和现金的差异。 假设有四家公司甲、乙、丙、丁，都采购1000万元货物，转香以1300万元卖掉，并支付了各种税费100万元。以采购款是否支付和售款是否收回列个矩阵，可以看到同样在利润表上记录200万元净润的四家企业，其现金流和生存状态可能有天壤之别。表3-1四种情况下企业净利润与现金的对比 正因为如此，某些上市公司的控股股东或管理层，有时会因某种用解需信且地向市场诺净利得将达到多少、或溶利间增将这到多少。看表3-1就知道，净利润这东西，一定范围内，是要多少「有多少的。完成这种承诺，对公司来说没有任何难度。拿净利润承诺说事儿的，纯属欺负咱们读书少。好在表3-1中丙、丁公司这种利润产生法，一般都无法持续很久。某名言说：“你可以一时欺骗所有人，也可以永远欺骗某些人，但你不可能水远欺骗所有人。”这种纸面上的收入和利润，累积几年就得想办法解决，否则游戏无法继续。毕竟它们不产生现金，却要实打实地付出各种税收，如增值税、营业税、消费税、所得税等。税务局可只认现金，不接受你拿“利润”来充数。这也是为什么很多保守的投资者，需要等新股上市数年，有了几份完整的年报后，才将其纳入观察范围的重要原因之一。当然，这样也会错过很多机会。得失间，需要自己抉择。
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sherlock2015-08-20习惯了证伪的排除式思维，就会知道，反复证伪，可以使我们对一个事实的认知更接近于真相，但它仍可能不是真相，它只是被我们框定到了一个范围里，而这个范围里仍然有各种可能性，虽然其变动概率大大减少。 资产负债表很容易看懂。忘掉那些高深的术语，记住一句话就行了，表的右边，是钱的来源；表的左边，是钱的去处。投资者可以对照以前的数据看，了解每个单项是怎么变的。闭上眼，想象自己是老板，把各类资产如此这般地腾挪，想想他为何这么干，干得对不对，是看财报时最享受的事情。阅读财报的一个重要方法就是跟同行比照着看，看不同项目在总资产中占比有何不同，思考为何不同，这不同是优势还是劣势。尤其是应收票据、应收账款、应付账款、预付款项、预收款项几个项目，可以看出公司与上下游之间的地位，展示公司竞争力的强弱。投资者可以将成本、税收、费用各自占收入的比例，与同行对比、与历史对比。如果比例异常，就要去财报附注里寻找解释。如果解释不足以令你放心，就排除它如果发现现金流量表的现金及现金等价物余额，与资产负债表货币余额不符，不要奇怪，差额就是受限制的货币。投资活动，是企业对内对外投资的支出和收到之前投资回报的情况。投资行为，一要看投的项目是否在企业能力范围内。通常，跨行业扩张，不妙的概率大。二要看投资回报率。投资回报率如果不是显著高于社会资金平均回报水平，管理层就是乱来的，反之，就是对股东有利的投资。 董事会报告和重要事项是必须细读的内容。尤其是董事会报告，最好是多年的连在一起读。通过前后对比，可以判断董事会说话是否可信，对市场判断是否准确，对企业掌控力的强弱等。年报是用来排除企业的。请首先忽视这些保证，持一颗怀疑之心开始阅读财报。一般风险准备，是专门要求金融企业提取的款项，用于弥补未来“莫须有（可能有）”的亏损，这项计提仅与财务公司放贷额有关，与其他子公司的经营无关。一般风险准备计提的标准是...