投资至简

• 新吧唧

  2022-03-13
  1.好的股权，买入后不需要退出，这才是“股权思维”。对股权思维投资者而言，股权是目的，现金是手段。而对现金思维投资者来说，则相反。2.市场价格反映内在价值期间一般是3-5年，其背后的逻辑是企业的经营周期差不多是这个时间。3.股票投资中风险越低，收益越高，而不是风险越高，收益越低。
• 新吧唧

  2022-03-13
  1.在最近两百多年中，股权类资产是长期收益最高的资产。2.投资的策略涉及“资产配置、标的选择、市场择时（择价）”三个方面，资产配置是投资的首要决策。3.股票投资的“四大基石”分别是企业思维、安全边际、市场先生和能力圈。4.未来现金流折现是评估企业内在价值的唯一标准。PE也只是从自由现金流折现公式推导
• 白胡子

  2020-05-23
  我们通过定性和定量的分析，找到那些企业现金流确定性高、生命周期长、有较大成长空间、有宽阔护城河、有优秀管理层和企业文化、利润丰厚、自由现金流充裕的优秀企业，这种企业有巨大的内在价值。如市场先生给了根本不需要计算就能看出来的好价格，那么就勇敢“挥杆”，一生中只要“挥杆”少数几次就足够了。首先，在计算内在价值时，之所以是“模糊的正确”，是因为我们买人一家公司的标准是公司的市值比较显著地低于其“当时”“我们”“判断的”内在价值，也就是说我们对公司内在价值的判断具有时效性、个性、主观性。如果有时间机器，让我们穿越到100年后可以发现企业的现金流折现值的确是有且仅有一个精确的值。但是在“当前时点”看却不是那样。有一些公司股票的K线，回过头看，似乎时时刻刻都是“买点”，任何时候买入持有至今都是盈利巨大的，都是值得买人的。但这是幸存者偏差的一种。真实世界不是这样的。我们站在任一时点，看到的过去都只有一条路径，但是任一时点面临的未来却有真实存在的无穷多条路径，无穷多种可能。我们最终将会进入到其中一条路径中，但是不代表其他路径当时不存在，只是走向每一条路径的概率各不相同而已。股价走势如此，公司经营是如此，甚至世界历史也是如此。